东华大学综合大楼多媒体厅内人头攒动、座无虚席，一场名为《实体经济与资本投机——一个无法解决的经济悖论》的演讲正在进行。

演讲者为HKU大学教授、著名经济学家罗志森，这是罗志森今年在东华大学要举办的六场演讲之一，这也是今年罗志森学术休假的主要工作。

香港的大学沿袭了西方的教学方式，一些优秀的学者、教授，每隔一段时间，便会有机会进行全薪或减薪的学术休假，通过学习、修养、交流或者履行，来激发研究者的创造力。罗志森是东华大学客座教授，正好利用这个机会来东华大学进行学术交流，顺便出席当地的经济论坛。

众人正襟危坐，正在听罗教授激情慷慨的演讲，参加者是东华大学的学子们，慕名而来的学者，还有东华市内一些有名的企业家、创业者，其中还有人民银行、银监分局、金融办的领导参加。

王冲坐在大厅内，仿佛又回到了学生时代。这些看上去仿佛就在昨日，可是转瞬已经过去了十二年。

马晓筱坐在旁边，听得昏昏欲睡，她不是爱学习之人，当年读书那会儿，经常迟到、逃课，有时候让王冲帮她占座位，作为报答，她也经常给王冲带一些零食。眼见王冲听得聚精会神，她闲来无聊，拉过王冲的手，在他掌心写了四个字。

“我喜欢你。”

王冲不为所动，马晓筱自觉没趣，靠在座位上打盹，过了片刻，又在王冲手上写了四个字。王冲身体一僵，没有说话。

演讲自然涉及到了国家的四万亿2.0的宏观政策，罗志森将之定义为一场中国特色的新凯恩斯主义的试验。

这个政策的优势和好处是显而易见的，通过出`台刺激性整的，举国上下进行基础设施建设，通过投资拉动内需，帮助国家度过了最困难的实际，然而却也带来了不少弊端。

那就是资本的投机本质，导致了资金脱离实体经济，向资本市场流动，导致了诸多行业的产能过剩，低下的投资效益又为债务危机埋下了伏笔，实体经济生存空间受到挤压，资本市场愈发活跃，通货膨胀、资产泡沫、重复投资、烂尾项目等掣肘着经济的转型，尤其是地方政府债台高筑，严重透支了国家信用。

好在国家已经预见到这种可能性，近年来正在制定各种政策，去疏解宏观政策带来的后遗症。

“我们来虚构一个故事，来解释这个市场逻辑。”

罗志森道：“在新的政策刺激下，S市在过去几年成立了各种平台公司，债务达到了新的极限值。恰好遇到了监管严气候，加上地方债审计和各种监管文件，由于没有预算额度只能做非标业务的路被堵死，平台不能发行新的债务，银行在三三四十和即将实施的新资管办法压力下不敢大幅买入，失去银行输血的地方财政严重告急。于是，市政府召开办公会，决定推迟A学校教师的工资发放：发不出工资的教师在房贷压力下，无奈走向了广场进行抗议。” 本章未完，请点击下一页继续阅读！ 第1页/共5页