要知道，1688年之前，英国的公共开支每年从未超过200万英镑，但从1688年到1702年，囿于频繁的欧洲战争，使得政府每年的开支飙升到500万到600万英镑之间。而急剧膨胀的战争开支远远超过国家财政收入，为此，英国不得不大举借债。

但其传统借贷办法都只适用于短期借贷，政府通过向债权人发行符契、海军券、军需券来抵押当年的税收收入，当税收收入流入国库后，债权人就可以凭着这些期票进行兑换，从而获取他们的本金及利息。当收入无法与开支保持同步，两者的差距越来越大时，短期债务就会积压下来。

犹记得，在1693年，英格兰王国政府的短期债务的数额已经接近600万英镑，对政府的信用体系已经构成了严重的威胁。短期贷款的利息很高，很难延期偿还，因此王国政府面临的财政形势非常严峻。

目前，英格兰王国政府的财政收入越来越依赖增加国内消费税、关税和印花税等间接税。对于最主要的直接税――土地税，郡和自治市则一直按1693年时的贡献而不是现在的地区繁荣程度分配，导致税收没有考虑到近百年来主要地区的经济调整和变化，也没有反映出这个时期税负水平的增加。这使得税收收入没有与经济增长保持一致，并且税负的压力主要压在穷人身上。

为此，英格兰政府开始转向于长期借款，以挽救岌岌可危的财政支出。长期借款并不是英国人的发明，在同一时期的齐国，乃至欧洲金融大国荷兰，早已经将它作为一种比较成熟的财政工具了。

当威廉三世入主英国时，他和他的荷兰财政顾问们便将这套长期借款的金融手段引入了英国。为解决当时的财政急需，在三十年前，英国议会第一次以议会税收为担保进行长期借款。

除此之外，英国政府还通过发行带有赌博性质的彩票来向公众借款，彩票的面额很小，因此非常吸引人。奖金的支付期限可以延续很多年，比如1694年发行百万彩票时就规定，只要购买彩票，那么在接下来的16年里每年都会获得1英镑的红利。如果彩票中奖，那么彩票的持有人每年就会获得10英镑，最高奖金可达100英镑。百万彩票成功地为政府筹得100万英镑的资金。

英格兰政府还从特许公司，特别是英格兰银行、东印度公司和南海公司那里获取长期借款。由于股份公司享有政府授予的特权和垄断，为了获得这些特许权，公司一般要向政府提供资金作为交换，比如1698年作为颁发给新东印度公司特许状的报酬，后者向政府提供了年息8%，总额为100万英镑的长期贷款。 本章未完，请点击下一页继续阅读！ 第2页/共4页